目前港口出货数据彰显一季度国内鱼粉消费水平

　　在去年年底国内鱼粉建立新高价体系之后，国内港口鱼粉出货量也逐渐下降。一方面，饲料企业对鱼粉需求量也明显下降，不少饲料企业都下调了配方中鱼粉的用量；另一方面，今年年初开始，国内猪价一路下滑，生猪养殖效益持续低迷的格局在制约猪料消费的同时，也制约了鱼粉的消费水平，所以，一季度国内鱼粉出货量同比降幅明显，库存消费比和去年四季度相比出现了显著的回升。具体JCI分析如下：

　　一、 一季度国内鱼粉出货量同比大幅下降

　　自去年四季度国内鱼粉价格连续刷新历史新高开始，港口鱼粉出货量随之出现了明显的减少，这一现象在今年一季度也有所延续。而在2月底智利发生强烈地震之后，国内鱼粉价格再度强势上冲，3月底普通级别鱼粉达到14500元/吨，超级蒸气鱼粉达到15000元/吨的高价水平，这进一步打击了不少饲料企业的补库意愿。根据JCI港口初步统计今年一季度国内鱼粉出货量为16万吨左右，同比下降46.7%，其中1月份出货量在4万吨左右，同比下降38.5%，2月份出货量在4.2万吨左右，同比下降53.3%，3月份出货量在7.8万吨左右，同比下降45.8%。

　　二、 猪料消费欠佳是制约鱼粉消费的重要因素

　　一季度国内水产养殖正处于传统淡季之中，猪料对鱼粉的消费占据了鱼粉需求市场的主导地位。国内鱼粉高价上攻的行情已使得不少猪料企业下调了配方中鱼粉的用量，但生猪养殖效益持续欠佳制约猪料消费的格局也造成了猪料对鱼粉消费量的大幅下降。根据JCI资讯，自今年年初以来，国内猪价持续低迷，养殖户整体处于亏损区间之中，截至近期国内整体毛猪价格区间在4.4—5.2元/斤，养殖户普遍亏损100—200元/头，部分亏损幅度达到200—300元/头。受生猪效益低迷影响，国内猪浓缩料、乳猪料等消费量同比下降30%以上，养殖企业对蛋白料的使用档次也有所降低

　　三、 二季度国内鱼粉库存消费比继续面临上升压力

　　今年一季度，随着国内主要港口鱼粉到货量逐渐增加，且出货量同比明显偏少，截至3月底国内鱼粉库存消费比回升至1.6附近，2月份甚至达到2.0左右，较去年年底上升1倍以上。根据JCI秘鲁船期资讯，近期“GuanHeKou”轮已从秘鲁港口开出，共计装货数量为13,000吨，预计将于5月上中旬抵达中国；而“AnXinJiang”轮正在Chicama港口进行装货，预计4月上旬可从秘鲁港口开出。随着秘鲁和其他国家鱼粉持续到港，若港口鱼粉出货仍保持现有水平，二季度国内鱼粉库存消费比或将进一步上升。

　　总体来说，由于国内鱼粉库存消费比和价格呈正比，所以，鱼粉库存消费上升的格局对于鱼粉价格走势存在利空影响。然而，2月底智利强烈地震造成了二季度我国智利鱼粉供应存在缺口，这在极大程度上支撑了鱼粉持仓大户的挺价惜售心态，预计短期国内鱼粉价格仍有望继续保持强势。另一方面，秘鲁市场普遍认为5月上中旬秘鲁将迎来新季开捕，届时其鱼粉供应形势对市场的影响值得业内继续观察。