玉米成本高企将考验猪粮比价之政策底线

　　步入4月中旬以来，虽盼望已久的冻肉收储政策已在部分地区率先启动，但目前国内猪粮比价仍未脱离5.0：1以下红色预警区域。春节之后，国内玉米价格迅猛涨势再度令生猪养殖户进一步感受到因原料价格上涨所带来的压力。而原料成本的抬升同时也意味着政府部门需进一步加大调控力度才能将生猪养殖效益推升至预期水平。

　　一、3月以来玉米成本陆续上升，抵消前期豆粕成本下降空间

　　据统计显示，截止本周初4月份以来国内玉米均价已较三月初上涨87元/吨，而尽管同期豆粕均价出现134元/吨的回落，但作为主要能量和基本饲料，近期玉米涨势仍然令不少生猪养殖户感受到一定压力。据江西以及山西等地养殖企业反映，步入4月份以来，玉米价格持续性上扬，已导致当地生猪饲料成本上升40-50元/吨，此外，近阶段国内部分地区家禽饲料成本也出现了一定程度的上涨。加之目前生猪托市政策力度不及预期，国内冷冻猪肉收储尚未大面积启动，因此，近日来玉米价格的上扬也使得养殖户效益面临更为严峻的考验。

　　二、国家冻肉收储参照标准为猪粮比5.5，毛猪价格升途“任重道远”

　　如上文所述近期国内玉米涨势令部分地区生猪养殖企业面对更为高昂的养殖成本，而尽管国内冻肉收储政策已经部分启动，但本周国内猪粮比价依旧于低位水平徘徊。据本网统计数据显示，截止本周一，国内猪粮比为4.9，较上周4.85小幅回升，但依旧处于红色预警区间。同时，虽然近期政策性收储启动的消息对于东北等部分受惠地区猪价走势形成一定提振，但如辽宁以及黑龙等东北地区生猪养殖户最高亏损额度依旧在200元/头左右。

　　因此，参照猪粮比5.5：1的托市政策底线来看，在近月玉米价格进一步上涨的背景下，国内猪粮比价正式升至政策底线之上仍需等待后期收储力度的进一步加大。当然，国家近期重启东北玉米拍卖，将对玉米市场起到明显降温作用，近阶段养殖成本有望企稳。

　　三、当前冻肉收储效果尚未达到预期，多数地区养殖户补栏意愿低迷

　　继国内生猪养殖效益持续8周亏损之后，上周以来，国内部分地区就生猪价格的过度下跌终于启动二级响应方案。然而，观察近一周以来市场表现可发现，此次冻肉收储对于整体猪市的提振力度并未达到此前市场所预期的效果。以近日正式明确收储方案的云南以及四川两地为例，自政策公布的近一周以来，两地生猪价格依旧未见明显改观，如四川眉山地区品种猪价格依旧停留在4.1-43.元/斤偏低水平，且当地养殖户亏损幅度仍高达100-200元/头。与此同时，养殖效益持续滞留在保本区间以下也使得多数养殖户补栏意愿表现低迷，加之近日国内部分地区出现外购仔猪导致口蹄疫情跨区域传播的现象使得养殖户补栏显得更为谨慎。

　　综上所述，尽管近日国内部分地区已经启动生猪养殖业二级响应方案，但由于目前所正式公布的收储范围较为有限，对于国内生猪养殖业的提振作用尚未达到预期效果。而玉米成本的整体抬升，也将使得此次收储政策受到一定考验，后期可关注拍卖对玉米价格的影响力度。