成交清淡，国内鱼粉高价运行略显“疲态”

　　2月底智利大地震的消息推动了国内鱼粉价格再上历史新高。然而，在国内鱼粉高位运行下，鱼粉消费水平却持续低位运行；而且，在进入二季度以后，正常情况下应逐渐启动的水产养殖受到了天气条件的制约，使得水产料企业对鱼粉保持谨慎采购心态。所以，在国内鱼粉市场成交持续清淡，港口鱼粉库存消费比不断上升的情况下，部分贸易商出货意愿趋强，鱼粉成交价高位回落。具体JCI分析如下：

　　一、 饲企鱼粉采购心态谨慎，市场成交未见起色

　　在低温阴雨天气制约下，近阶段国内水产料需求尚未见明显起色，大部饲料企业对于高价进口鱼粉的采购心态较为谨慎；而且，不少饲料企业在前期已在进口和国产鱼粉市场完成了阶段性备货，目前处于消耗库存阶段，造成了进口鱼粉成交市场表现十分清淡。根据JCI港口资讯，目前国内主要港口日出货量依然徘徊在1300—1400吨，同比下降57%左右。

　　二、 部分贸易商顺价出货意愿趋强，国内鱼粉成交价较为疲弱

　　在成交市场持续低迷的情况下，国内贸易商的销售心态产生了分歧：尽管国内鱼粉报价在大户挺价意愿支撑下相对稳定，但部分贸易商顺价出货意愿明显增强，国内鱼粉成交价也显得十分疲弱。根据JCI了解，当前国内普通级别鱼粉最低成交价已降至13700—13800元/吨，较前期高报价下跌600—700元/吨；超级蒸气鱼粉的参考报价在14800—15000元/吨，成交价为14000—14500元/吨，较前期跌幅在500元/吨左右。

　　三、 港口鱼粉库存消费比不断上升，国内鱼粉市场期待新的利好题材

　　在国内主要港口鱼粉到货量陆续增加，但消费量未见上升的情况下，库存消费比继续趋升的格局使得鱼粉供应商逐渐感受到了一些供应压力，并期待新的利好题材出现来支撑鱼粉高价市场。从水产养殖而言，若后期天气条件逐渐好转，水产料需求的上升有望带动鱼粉消费水平；从生猪养殖而言，若国家冻肉收储政策对养殖效益的提振力度逐渐显现，则猪料对鱼粉消费也有望上升；此外，秘鲁新季捕鱼配额是否“出人意料”，也是市场关注焦点。

　　总体来说，随着国内鱼粉市场逐渐进入第一个高价风险可能显现的时间窗口（4—5月），在消费水平持续低迷的情况下，鱼粉成交价触顶有所回落，若短期鱼粉成交市场表现仍未见明显好转，则国内鱼粉高价振荡调整风险将进一步加剧。不过，在国家冻肉收储政策对猪市的提振下，加之天气形势好转后水产养殖仍将逐渐启动，二季度国内鱼粉消费水平应该较一季度上升。此外，即将公布的秘鲁新季开捕政策对供应市场的影响依然值得业内继续跟踪。