昨日，大商所豆粕1101合约在增仓买盘推动下上涨35点，终盘报收于2897点，创出合约上市以来的新高，持仓大幅增加112820手。

　　“国务院19日农业生产会议提出对生猪养殖的扶持政策是昨日盘面价格上涨的主要诱因。”三立期货研究员毕慧向期货日报记者表示。国务院明确提出落实冻猪肉收储计划，加快猪肉收储进度，适时启动对国家确定的生猪调出大县养殖户(场)能繁母猪的临时饲养补贴对豆粕构成利好。

　　政策支持

　　4 月2日，国家发改委会同有关部门研究启动实施《防止生猪价格过度下跌调控预案》响应机制，将适时启动中央冻肉收储政策，稳定生猪市场价格。这是2010年国家首次对连续下跌的猪肉价格作出政策回应。

　　“政策出台后，国内生猪价格结束连续3个多月的下跌走势，价格触底反弹。”某饲料企业采购负责人陈立明向期货日报记者表示。根据有关部门监测，4月12日—18日全国规模以上定点屠宰企业生猪收购价格平均为9.85元/公斤，比前一周上涨0.6%。

　　陈立明称，4月19日的国务院常务会议再次提出对冻猪肉加快收储，落实收储计划，有稳定猪肉价格之意，这同时被解读为对饲料企业的利好。因为其有助于维持国内生猪存栏量，不至于降低饲料需求，尤其是豆粕的需求。

　　昨日，农业部紧急下发通知，要求各级农业部门要迅速行动，确保新出台的政策措施快速落实到位、补贴资金兑现到户。商务部在当天也会同财政部、发展改革委、农业发展银行公开竞价收储今年第二批中央储备冻猪肉。据悉，商务部将继续密切关注生猪市场价格变化，组织实施中央储备冻猪肉收储，促使猪粮比价稳步回升到合理区间。

　　刚性需求

　　据农业部统计，截至3月底，全国生猪存栏为4.41亿头，超出正常存栏2100万头。其中，能繁母猪存栏4840万头，虽比2月底略有下降，但能繁母猪占生猪存栏的比重约为11%，仍高于9%的正常水平。

　　“国内生猪养殖的规模和季节性需求促使市场看好豆粕价格。”毕慧表示。目前，国内4.41亿头生猪规模形成的刚性需求将会支撑豆粕价格稳步上涨，尤其国家对于生猪养殖的扶持政策仍会支撑国内生猪存栏规模，稳定豆粕需求。

　　浙商期货的研究员徐文杰同样向记者表达了生猪养殖规模将对豆粕形成支撑的观点。徐文杰称，目前，正值北半球大豆种植期，为争夺大豆种植面积，豆类一般都处于季节性的上涨周期，此时，有资金买入远期豆粕说明对后市看好。此外，豆粕和玉米比价目前处于历史低位，国内玉米价格的持续上涨也间接支撑豆粕价格上涨。

　　豆粕何去何从

　　徐文杰表示，尽管4月份国内豆粕受生猪养殖的刚性需求获得支撑，但进入5月需求淡季后，价格将会面临一定压力。一方面，4月份的价格上涨是由于 国内油厂停机检修等因素导致豆粕库存降低，一旦5月份油厂增加开工率，将会显著增加油厂豆粕库存;另一方面，4月份国内大豆进口数量同比萎缩，如果5月份 随着南美大豆的大量上市，国内进口大豆的增加和压榨将提升豆粕后期供应数量。

　　“豆粕价格仍会随着国内生猪养殖业的发展而波动。”陈立明表示，国内饲料行业尽管已经完全市场化，但是生猪养殖一直受到国家宏观调控的影响，目前生猪价格的连续下跌，可能会导致后期生猪存栏量的下降，这也是市场竞争选择的结果。尽管国家目前增加冻猪肉收储，稳定生猪价格，但并不能促使存栏量维持 在此高位。一旦存栏量下滑，豆粕需求势必受到影响。

　　尽管近期的生猪扶持政策给予市场一定信心，使昨日远期豆粕1101价格创出上市新高，但政策计划和市场供需之间的博弈效果仍待观察。毕慧表示，每一项政策的出台都有其时效性和目的性，一旦时效过去或者目的达到，市场力量将会起到主要作用，这在生猪养殖市场尤其明显。